قال فيليب لين، عضو المجلس التنفيذي وكبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، إن اقتصاد منطقة اليورو مرشح لمواصلة النمو بوتيرة مستقرة ولكن معتدلة، بشرط عدم تصاعد صدمة الطاقة الحالية.
وأوضح لين أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يطلق موجة ثانية من الضغوط التضخمية، ما سيدفع التضخم إلى الارتفاع مجددًا قبل أن يبدأ في التراجع تدريجيًا نحو مستهدف البنك اعتبارًا من منتصف عام 2027.
وتعكس تصريحات لين اعتماد توقعات النمو والتضخم في منطقة اليورو بدرجة كبيرة على مسار أسعار النفط والغاز خلال الفترة المقبلة. فإذا ظلت صدمة الطاقة محدودة، يمكن للاقتصاد مواصلة التعافي دون ضغوط إضافية كبيرة، بينما قد يؤدي ارتفاع تكاليف الطاقة لفترة أطول إلى زيادة الضغوط على الشركات والمستهلكين.
ويأتي ذلك في وقت يراقب فيه البنك المركزي الأوروبي مدى انتقال ارتفاع تكاليف الطاقة إلى بقية أسعار السلع والخدمات، وما إذا كانت الضغوط الحالية مؤقتة أم ستصبح أكثر استمرارًا.
وتشير توقعات لين إلى أن التضخم قد يظل مرتفعًا لفترة أطول قبل أن يقترب من مستهدف البنك، ما يجعل بيانات التضخم وأسعار الطاقة المقبلة عوامل رئيسية في تحديد مسار السياسة النقدية.
ويركز المستثمرون خلال الفترة المقبلة على تطورات أسعار النفط والغاز وبيانات التضخم والنمو في منطقة اليورو، لمعرفة ما إذا كان مسار تراجع التضخم المتوقع بدءًا من منتصف 2027 سيظل قائمًا.
